监管趋严，抑制非理性竞争。19 年以来，中通凭借成本和弱品牌效应 抢占市场，“极兔”兼具资本和流量优势，顺丰通过“特惠件”切入电 商快递市场，价格战加剧。今年以来，政策持续发力，引导派费上调。 9 月29 日，浙江省十三届人大常委会第三十一次会议审议通过《浙江 省快递业促进条例》。作为全国首部快递业地方性法规，《条例》进一 步在监管机构、派费标准、快递末端收费、快递企业竞争等诸多方面 都做了更加细致的规定，这将对行业价格战起到明显的遏制作用。

一、2019 年以来：价格战加剧，加盟商承担主要降价压力 ............................................... 6

（一）2019 年以来，电商快递行业价格战明显加剧.................................................. 6

（二）加盟商承担主要降价压力，盈利能力明显恶化 ................................................ 7

二、监管趋严，龙头公司竞争策略转变 ............................................................................ 12

（一）监管约束，遏止无序竞争 .............................................................................. 12

（二）监管如何有效落地？ .................................................................................. 12

（三）龙头公司经营策略从份额向盈利目标转变 ..................................................... 14

（四）极兔对竞争格局层面的扰动或将降低 ............................................................ 15

三、如何看待监管约束下的长期竞争路径？..................................................................... 17

（一）美国快递行业价格战概述：价格战结束后，CR3 合计70%.......................... 17

（二）政策长期路径决定未来的竞争焦点在于末端效率与产品分层 ........................ 20

四、风险提示 .................................................................................................................... 27