伴随着芯片的集成度越来越高、半导体制造的先进程度也逐渐提升。半导体产业包含越来越多的机械、化工、软件、材料等其它领域，是集成了很多子系统的大系统。

半导体制造高度垄断 ................ 5

制造是半导体产业的重点 . 5

五大硅片厂垄断市场 ........ 5

全球代工被台积电垄断 .... 6

半导体制造发展历史 ................ 6

20 世纪50 年代——晶体管技术 .................. 6

20 世纪60 年代——改进工艺 ...................... 7

20 世纪70 年代——提升集成度 .................. 7

20 世纪80 年代——实现自动化 .................. 8

20 世纪90 年代——高效率批量生产 ........... 8

半导体制造五大难点 ................ 8

集成众多子系统的大系统 . 8

第一，集成度越来越高 .... 9

第二，对精度要求越来越高 ....................... 10

第三，单点技术突破难 ...11

第四，需要将多个技术集成 ....................... 13

第五，批量生产技术 ...... 13

半导体制造的三大指标........... 14

一是先进制程达到多少纳米 ....................... 14

二是晶圆尺寸趋于大硅片 ........................... 15

三是产能决定短期业绩 .. 16

工艺制程不是越先进越好 ........................... 17

先进制程和特殊工艺双向发展 .................... 18

半导体代工需求旺盛 .............. 19

代工增速超半导体行业整体增速 ................ 19

代工厂排名 .................... 21

投资建议 .... 21

中芯国际（0981.hk）：半导体代工龙头，看好先进制程 ........ 21

华虹半导体（1347.hk）：公司专注特色工艺，收入增速强于全球市场 ............... 23

行业投资风险 ......................... 23

国信证券投资评级 .................. 24

分析师承诺  24

风险提示 .... 24

证券投资咨询业务的说明 ....... 25