中国MCN 的发展是趋势红利的集中体现 中国MCN 作为内容产业新环节，主导和链接了生产、流通与内容变现。由于中国的移动互联网发展从流量红利到流量枯竭的交界处，需要新的媒介运营存量市场，进而推动MCN 在中国市场的发展壮大，且得益于中国新晋平台的流量增长，预计到2020 年中国MCN 机构数量将达到2.8 万家。中国MCN 机构较为主流的盈利模式仍为广告营销、直播电商变现等，预计2020 年MCN 电商变现预计占比46%、广告营销占比约43%。

1、 中国MCN 的发展是趋势红利的集中体现（MCN 数量2.8 万家） .... 5

1.1、 直播电商进入精细化运营（C 端直播电商2020 年规模预计9610 亿元 增速122%） . 7

1.2、 直播营销市场规模（2B 端 2020 年预计76 亿元市场规模具提升空间） .... 9

1.3、 中国直播电商行业头部MCN 机构以及平台 ............. 11

2、 广电对MCN 刚需：主流媒体的融合之路 ...... 13

2.1、 广电C 端用户渐流失 新媒介下广电大融合势在必行 ............... 13

2.2、 广电MCN 商业变现拥有尼尔森NMK 红人指数背书 ................ 14

2.3、 从供给与需求端看广电系发展MCN........ 17

2.4、 广电MCN 发展趋势：MCN 机构的浪潮正向主流媒体涌来 ...... 18

3、 5G+全息 新技术赋能直播新场景 . 19

4、 政策优势：广电系抗内容风险能力相对占优 .. 21

5、 行业评级及投资策略 .... 22

6、 重点推荐个股 ............... 24

7、 风险提示 ..... 26