近期，大行理财子相继联合外资机构布局资管业务。9 月24 日，首家中外合资理财公司汇华理财正式获批开业，是银行理财转型新范式的探索，也是我国金融进一步对外开放的重要标志。目前贝莱德建信理财已获批筹建，工银理财、交银理财、光大理财等理财子也在积极筹建合资理财公司。国股行当前密集表态推进合资理财公司建设，我们认为响应政策号召、争取政策红利是主要考虑。理财子的资金+渠道优势，结合外资的投研+管理经验，双方互补性高、具有较强合作诉求。

1、 响应金融对外开放，大行理财子积极联姻外资 .......................................................................... 3

1.1、 大行理财子公司相继联手外资布局资管业务 ........................................................................................... 3

1.2、 中外双方均有合作诉求，但政策推动或是主因 ....................................................................................... 4

1.3、 理财子与合资理财公司的差异分析 ......................................................................................................... 6

1.4、 外资布局中国市场或道阻且长，但未来值得期待 ................................................................................... 7

2、 近期银行业相关政策动态 ........................................................................................................ 10

3、 2020 年8 月银行理财整体运行情况 ........................................................................................ 10

3.1、 8 月全市场理财产品发行情况 ............................................................................................................... 11

3.2、 净值型理财产品发行情况 ...................................................................................................................... 13

3.3、 流动性环境与理财产品收益率走势 ....................................................................................................... 15

4、 2020 年8 月理财子公司设立及产品情况 ................................................................................. 18

4.1、 8 月各家理财子公司产品发行情况 ........................................................................................................ 19

4.2、 8 月末各家理财子公司产品存量情况 .................................................................................................... 25

5、 资管业务新闻动态 ................................................................................................................... 27

6、 风险提示 ................................................................................................................................. 28