2021 年4 月我国社会消费品零售总额同比+17.7%，较2019 年同期+8.8%，两年平均+4.3%。消费保持增长态势，4 月社零同比增速较3 月回落系基数较高所致。其中，商品零售增长强劲；餐饮恢复至疫情前水平；乡村增长超越城镇。①细分品类：金银珠宝、服装鞋帽针织品、化妆品等可选品类高增；日用品、粮油食品等必选品类维持稳定增速。②网上：全国网上零售额同比继续高速增长，实物商品网上零售额占比22.2%，较2019 年同期提升3.6 个pct。伴随双循环格局下的政策刺激、居民收入稳步上升等多因素提振内外需，今年国内消费已迎来全面复苏。建议关注黄金珠宝、化妆品等行业的投资机会。