我们选取基金样本为主动性权益类公募基金（包括开放式普通股票型基金、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金、封闭式普通股票型基金、封闭式偏股混合型基金、封闭式灵活配置型基金）的前十大重仓股（剔除港股）。

一、基金Q2 加仓新能源，电动车、光伏为主要方向 ......................................................................................................... 2

二、能源变革进行时，新能源行业大势所趋 ...................................................................................................................... 5

（一）“清洁+安全”是新能源发展的核心驱动力 ..................................................................................................... 5

（二）新能源汽车进入全球化、高端化的新时代 ................................................................................................................ 7

1. 国内新能源汽车行业进入“后补贴”时代 .................................................................................................................. 7

2. 海外政策发力，大车企纷纷加大新能源汽车投入力度 .............................................................................................. 9

（三）新能源发电向平价迈进，光伏技术革命仍在路上 ..................................................................................... 13

1. 光伏海外需求逐渐爆发，成本下降仍有潜力 ............................................................................................................ 17

2. 风电抢装继续，海风蓬勃向上 .................................................................................................................................... 20

三、需求逐步复苏，中长期向上趋势明确 ........................................................................................................................ 22

（一）新能源汽车：边际回暖，全年或先抑后扬 .............................................................................................................. 22

（二）光伏：国内回暖，海外承压 ...................................................................................................................................... 23

（三）风电：抢装继续，增长稳健 ...................................................................................................................................... 25

（四）电网：投资有望回暖，特高压发力 .......................................................................................................................... 26

（五）工控：“产业升级+国产替代”仍是趋势 .......................................................................................................... 26

（六）氢能：技术不断进步，产业仍在蓄势 ...................................................................................................................... 27

四、行业面临的问题和建议 ............................................................................................................................................... 28

（一）现存问题 ...................................................................................................................................................................... 28

（二）建议及对策 .................................................................................................................................................................. 28

五、新能源行业在资本市场中的发展情况 ........................................................................................................................ 30

（一）行业属于新兴产业，上市公司多在2009 年之后上市 ...................................................................................... 30

（二）板块走势强于沪深300，估值逐步回升 ................................................................................................................... 30

（三）特斯拉估值强势，彰显新能源长期价值 .................................................................................................................. 31

六、投资建议及股票池 ...................................................................................................................................................... 33

七、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 34