2623 篇
1085 篇
194540 篇
3304 篇
6315 篇
2230 篇
2779 篇
537 篇
29608 篇
9659 篇
3153 篇
755 篇
2298 篇
1317 篇
449 篇
752 篇
1387 篇
2603 篇
2737 篇
4007 篇
白酒关注底部契机，大众品关注结构性机会
周内白酒板块情绪明显回落，除了自上而下对顺周期板块的交易风格影响外，目前市场主要关注的要素为批价持续回落背景下，头部酒企的量价策略，以及量价策略背后业绩出清的节奏&斜率。我们认为：1）头部酒企的表态已经较为明确，报表层面 25Q3 行业加速出清也已经落地，预计 25Q4+26Q1 窗口期行业层面仍会延续该出清节奏；2）目前渠道接货情绪相对较低，临近年末接货情绪有望回升，且消费端需求与批价会呈现价格效应、基于价格认知催生需求；3）目前渠道已经处于亏运营成本甚至亏毛利的状态，从产业经营范式的角度 该状态持续性并不强。
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027-87841330