2671 篇
1100 篇
195094 篇
3402 篇
6327 篇
2249 篇
2818 篇
539 篇
29830 篇
10185 篇
3209 篇
773 篇
2312 篇
1328 篇
451 篇
753 篇
1392 篇
2639 篇
2751 篇
4083 篇
白酒关注底部契机，大众品关注结构性机会
周内白酒板块情绪明显回落，除了自上而下对顺周期板块的交易风格影响外，目前市场主要关注的要素为批价持续回落背景下，头部酒企的量价策略，以及量价策略背后业绩出清的节奏&斜率。我们认为：1）头部酒企的表态已经较为明确，报表层面 25Q3 行业加速出清也已经落地，预计 25Q4+26Q1 窗口期行业层面仍会延续该出清节奏；2）目前渠道接货情绪相对较低，临近年末接货情绪有望回升，且消费端需求与批价会呈现价格效应、基于价格认知催生需求；3）目前渠道已经处于亏运营成本甚至亏毛利的状态，从产业经营范式的角度 该状态持续性并不强。
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027-87841330