工业机器人是一个享受行业成长和进口替代双重逻辑的成长行业，制造升级的根基在于自动化的普及，自动化的基本环节是机器人渗透率的提升，机器换人在制造环节势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺，行业当前也处于周期底部景气反弹上行期。

工业机器人:千亿市场，行业景气复苏.......................................................................... 4

工业机器人行业产业链介绍................................................................................. 4

市场空间：2020 年全球/中国工业机器人整机市场规模将达651/198 亿美元....... 6

竞争格局：四大家族全球市占率53%，国内市场国产品牌仅占三成.................... 8

全球市场四大家族份额过半................................................................................. 8

中国市场仍由外资主导，整体国产化率仅30%.................................................... 9

公司在国产厂商中位列前三，在国产品牌中具备竞争优势................................. 13

行业趋势：通用工业将成蓝海，国产化不断推进，国产龙头加速国际化........... 15

7 月行情回顾.............................................................................................................. 17

7 月机械板块重点推荐组合表现......................................................................... 17

7 月机械板块上涨13.15%，跑赢沪深300 0.39 个点........................................ 18

7 月机械板块TTM 市盈率有所提升................................................................... 18

7 月机械子行业中新能源汽车装备、电梯装备、光伏装备涨幅靠前................... 19

风险提示.................................................................................................................... 21

国信证券投资评级...................................................................................................... 22

分析师承诺................................................................................................................ 22

风险提示.................................................................................................................... 22

证券投资咨询业务的说明........................................................................................... 22