本文介绍了 Agarwal，Jiang 和 Wen 于 2022 年发表在 Journal of Financial and Quantitative Analysis 的文章 Why do Mutual Funds Hold Lottery Stocks?。研究结果表明，基金持有彩票股主要是为了迎合投资者的偏好，以获得更多的资金流入；并且年内业绩较差的基金更倾向于在年底前加仓彩票股。过往有大量研究证据表明，尽管“彩票型股票（Lottery Stocks）”的表现明显落后于其他股票，一些投资者仍然更喜欢持有这类标的；共同基金也不例外。可能的原因有三种，一是了迎合基金投资者对彩票型收益的偏好；二是为了满足基金经理自身对彩票型收益的偏好；三是为了在短期内博取高回报而增加的风险。