按照我们 2021 年投资策略的观点，2021 年二季度前 后将迎来债务的集中到期，货币政策或被动放松。结合我们对政 府债发行节奏的判断，4 月或有新的中长期流动性投放。当前银 行板块个股公布的业绩报告显示，盈利总体向好，资产质量改善， 结合当前板块的整体估值水平，以及对 2021 年业绩的预测，我们 认为板块部分个股仍有上升空间。

1 本次的《规定》是配套文件...........................................................................................3

2 《规定》中细化的三个方面...........................................................................................3

3 《规定》对银行业的影响分析.......................................................................................3

4 投资策略...........................................................................................................................3

5 风险提示...........................................................................................................................4