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兼评2月PMI数据_消费或被低估-宏观经济点评
制造业:分项全面改善,供给好于需求、外需强于内需。(1) 信贷开门红叠加春节错月,2 月制造业景气度延续改善,供给好于需求、外需强于内需。春节错月,2 月全月步入节后复工、供给修复的节奏;PMI 新出口好于PMI 订单、PMI 进口,可能与美国经济韧性较强有关。(2) 出口方面,1 月中国香港出口下跌36.7%、创70 年以来最大跌幅,中国大陆出口增速会否大幅下行?中国香港转口贸易为主,2023 年春节错月中国香港对亚洲出口跌幅41.4%,而美国、英国跌幅相对较窄,因此中国大陆出口增速应好于中国香港,预计1-2 月出口增速约为-8%。
