随着疫情影响减弱、中央及地方政府一系列利好政策推出、叠加 Q1 积累需求逐步释放，自四月以来汽车销量连续 6 个月实现同增长。同时， 9 月是传统销售旺季，销量环比大幅增长。9 月乘用车销量同比/环比 +8%/+19%，其 中 SUV 同比 实现两位 数增长 ；商用车 同比 /环 比 +40%/+11%，重卡带动板块延续强势表现。9 月厂商向经销商增加批售， 厂商库存环比减少，渠道库存环比增加，总体库存处于合理水平。

1、 同比保持增长，延续复苏态势...3

1.1、 总体数据：9 月产/销同比+14.1%/+12.8%...... 3

1.2、 乘用车：9 月批发/零售销量同比+8.0%/+7.4%....... 4

1.3、 商用车：销量同比+40.3%，延续强势表现..... 5

2、 库存：9 月厂商库存继续回落 ...7

3、 新能源汽车：市场复苏迹象明显 .......8

3.1、 总体数据：9 月销量 13.8 万辆，同比+67.7%/环比+26.2% ... 8

3.2、 乘用车：9 月 EV/PHEV 乘用车销量同比+70%/+56%.... 9

3.3、 商用车：9 月销量 1.3 万辆，同比+74%/环比+37% ..... 10

4、 9 月板块开启估值修复 ....11

5、 投资建议.12

6、 风险分析.13