虽然中国REITs 底层资产范围目前尚不涉“房”，但租赁住房作为“十四五”期间中国房地产领域的重心，我们认为REITs 逐步纳入租赁住房，以此实现投融资闭环、促进租赁住房供给是应有之义。综合考虑中国租赁住房发展现状、租赁市场的实际需求、以及中国公共部门的资源禀赋，我们呼吁将来在令租赁住房产品保留一定公共属性的前提下尽可能以形成“有效资产”为方向来引导开发建设。在这一宗旨下，我们认为结合REITs 构建创新型投融资模型、促进有效供给是必要且值得尝试的有益实践。

中国租赁住房市场仍有待深度发展 ..................................................................................................................................... 3
新型城镇化背景下，租赁住房市场扩容是大势所趋 ..................................................................................................... 3
中国租赁住房市场发展有一定历程，但整体供给机制仍有一些“摇摆” ...................................................................... 6
中国租赁住房市场建设不畅实际反映的是土地端的深层次矛盾 ................................................................................. 8
REITs 当是未来中国租赁住房供给体系中的必要构件 ......................................................................................................... 9
我们认为当引导中国租赁住房开发朝着尽量能够“形成资产”的方向前进 .................................................................. 9
“资产化”路径下，REITs 是必不可少的工具 .................................................................................................................. 10
用REITs 构建租赁住房供给体系的一些框架要点 ......................................................................................................... 12
发展租赁住房REITs 对整体REITs 市场发展也将具备重要意义................................................................................... 15
未来租赁住房REITs 发展的潜在关注点 ............................................................................................................................. 16
土地供给........................................................................................................................................................................... 16
公共与私人部门权责划分 ............................................................................................................................................... 22