双节催化和补偿性消费促使白酒9 月大幅增长。根据淘数据显示，2020 年9 月淘数据平台白酒销售额同比上升120.43%至11.39 亿元，销量同比上升16.51%，销售均价同比上升89.21%。2020 年9月淘数据平台白酒销售额环比上升111.85%，销量环比上升54.48%，销售均价环比上升37.14%。

1、 白酒量价齐升，保健酒同比下降 ............................................................................................................................ 6

1.1、 双节催化和补偿性消费促使白酒9 月大幅增长 ............................................................................................... 6

1.2、 9 月啤酒销售额同比增长约30% ..................................................................................................................... 7

1.3、 9 月葡萄酒销售额同比增长 ............................................................................................................................. 8

1.4、 9 月保健酒同比下降，劲酒市占率持续提高 .................................................................................................. 10

2、 酱油、醋、料酒销售额同比增长 .......................................................................................................................... 11

3、 乳制品量价齐升 ................................................................................................................................................... 17

3.1、 9 月纯牛奶销售额同比增长 ........................................................................................................................... 17

3.2、 9 月酸奶销售额同比增长 ............................................................................................................................... 19

3.3、 9 月奶酪销售额维持较高同比增速 ................................................................................................................ 22

3.4、 9 月低温乳制品销售额同比增长 .................................................................................................................... 23

4、 行业评级及投资策略 ............................................................................................................................................ 26

5、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 27