1）短期来看：三全产品更加toC，且当前估值水平相对较低，建议重点关注；2）长期来看：随着疫情影响逐渐消散后，行业竞争逻辑核心演变为规模效应下的低成本和强渠道，后续需重点关注行业 B 端需求恢复情况及原材料成本拐点，把握板块布局机会。首推产能、渠道、产
品优势突出的安井食品及单品优势强劲，深耕B 端渠道的千味央厨；预制菜产品充分受益于此次疫情期间消费者教育加深及消费习惯的培养，建议重点关注味知香；烘焙行业具有高成长性，建议关注立高食品。

1. 复盘2020：C 端需求放量，速度板块迎来戴维斯双击 ........................................................................................ 4
1.1. 业绩：疫情助推需求激增，全年实现高增长 ............................................................................................ 4
1.2. 股价：上涨动力十足，板块整体翻倍 ...................................................................................................... 7
1.3. 估值：业绩兑现估值下调，个股间存在分化 ............................................................................................ 8
2. 展望2022：两轮疫情同中存异，静待经营改善催化估值 .................................................................................... 9
3. 投资建议 ....................................................................................................................................................... 11
风险提示 .............................................................................................................................................................. 12