2021Q3 行业实现营收2143.07 亿元（+8.86%）；行业合计归母净利润为-175.69 亿 元（-160.97%）。2021Q1-Q3，农业行业实现营业收入6185.99 亿元（+24.01%）； 行业合计归母净利润-37.21 亿元（-105.89%）。盈利能力：2021Q3 行业销售毛利 率3.08%（-19.83pct），销售净利率-8.84%（-24.42pct），净资产收益率-4.29%（- 11.70pct）。2021Q1-Q3 行业销售毛利率10.49%（-12.03pct），销售净利率-0.36% （-13.95pct），净资产收益率-0.91%（-16.96pct）。期间费用率：2021Q3 行业销售、 管理、财务费用率分别为2.43%/ 4.30%/ 1.33%，同比分别变动-0.23pct/ +0.13pct/ +0.24pct。2021Q1-Q3 行业期间费用率8.11%（-0.29pct）。

1、 行业总体：2021Q3 农业板块营收同增，利润首现亏损 ............................................................ 4

1.1、 收入及利润表现：营收同比提升，利润首现亏损 .................................................................................................. 4

1.2、 2021Q3 行业盈利能力同比大幅下滑 ....................................................................................................................... 4

2、 子行业分析：养殖业务大幅亏损，动保业绩稳健增长 ................................................... 5

2.1、 子行业数据一览：动保板块营收、业绩稳健，养殖板块亏损较大 ...................................................................... 5

2.2、 生猪养殖：2021Q1-Q3 出栏量同比大幅提升，业绩亏幅较大 .............................................................. 5

2.3、 禽养殖：2021Q1-Q3 上游苗企盈利提升，下游养殖企业利润较薄 ...................................................... 8

2.4、 饲料：受益于生猪产能恢复，猪料销量高增带动行业营收增长 ........................................................................ 10

2.5、 动物疫苗：2021 前三季度板块整体营收、利润齐增 ........................................................................................... 12

2.6、 种子：2021Q1-Q3 种企营收同比提升，玉米种子盈利能力同比提升 ............................................. 13

3、 风险提示 ........................................................................................................................................................ 15