需求端来看，假设：a. 22年主要扩产为36寸拉晶炉，新增硅片产能约146GW，单炉所需整套热场重量约为257.5kg，新增产能中碳碳热场渗透率达75%；b. 22年组件出货220GW，容配比1.17，总产能中碳碳占比约57%；c.总产能中，预计约16%的拉晶炉需要进行碳碳热场改造。预计22年碳碳热场需求6608吨，得益于行业出货量提升，以及单晶炉尺寸增大提升单炉热场用量，22年需求较21年增速约77%，仍有望维持较高水平。

01 核心竞争要素：工艺改进带来的成本下降

02 下游延展广，碳陶刹车盘成为第二增长曲线

03 供需：碳碳企业扩产，22年行业供给边际宽松

04 建议重视行业龙头和高弹性、有望实现成本快速下降的新进入者

05 风险提示