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休闲服务行业:元旦省市内游成为主流,海南离岛免税销售额突破600亿元
四季度全岛有税+免税销售额为184.8 亿元,同比36.1%,有税业务四季度34.9 亿元,占比18.87%,比Q3 的23.69%下降4.8pct,该部分预计对毛利率影响可以环比上升1pct 左右。中免折扣上较Q3 虽没有大幅减弱,但存在部分日期从全场折扣变为满减或积分等方式,实际折扣率预计有所减少,毛利率也将有环比提升。海底捞门店调整计划预计对板块短期估值均有一定影响,当前板块贝塔属性明显。后续改革的效果需要持续验证,整体关注发展阶段好、业绩好及调整后具备估值优势的个股,推荐九毛九、海伦司。