关注锂电负极发展上布局硅基且有大量出货的公司，锂电正极方向布局高镍且有稳定大客户的公司。在新型负极这个方向上我们推荐关注已解决相关专利问题的公司，关注已大量供货给松下和LG 等硅碳负极需求大客户的公司，关注特斯拉新型负极核心的供应商公司。在新型高镍正极方向关注其相关产品是否大批量为松下-特斯拉体系配套，其高镍产品是否得到更多中日韩电芯厂等需求大客户的认可等。

1. 大方向：锂电市场总量增长毋庸置疑 .... 4

1.1. 动力电池市场，国内外总量增长毋庸置疑..........4

1.2. 非动力电池市场，3C 已趋稳储能待爆发 8

2. 方向1：负极材料硅基化 .......... 13

2.1. 负极需求大，总量增长很确定....13

2.2. 负极格局好，贝特瑞是全球龙头14

2.3. 碳系到硅系升级趋势明晰，量价齐升好赛道....15

3. 方向2：正极材料高镍化 .......... 20

3.1. 正极需求大，总量增长很确定....20

3.2. 正极格局较差，但有结构性机会21

3.3. 未来看高镍，切入国际大客户将占得先机........23

4. 投资建议 ........... 25

5. 风险提示 ........... 25