主动型基金重仓银行板块占比 1Q18 达到 7.78%，为近期高点。4Q18 与 1Q19 两个季度连续下降，19Q2 止跌回升至 7.17%，19Q4 略微下降至 7.07%，20Q1 下降 2.4 pct 至 4.67%。20Q1 仓位下降主要是新冠疫情冲击下，银行业务开 展受阻、资产质量有所恶化，叠加监管要求银行让利于实体，引发投资者担 忧。新冠疫情逐步得以控制，复工复产平稳推进，417 政治局会议提出“要 以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”，近期社融数据大幅超预期，我们认 为 20 年上市银行盈利增速下行幅度不大。

1. 公募 20Q1 银行板块重仓比例下降.......3

1.1. 机构重仓银行比例 Q1 波动大..3

1.2. 20Q1 机构重仓银行板块市值占比季度环比下降.........4

2. 兴业银行 20Q1 机构持仓降幅大 ...........4

2.1. 20Q1 机构持仓靠前的银行为招行、宁波.........4

2.1. 20Q1 机构增持防御属性的大行.............5

3. 投资建议：年初以来一线龙头股价回调明显，性价比凸显.......7

4. 风险提示...........8