新常态下重视中游智造升级投资机会：2020 年新冠疫情全球爆发，叠加自2018 年上半年以来中美出现贸易摩擦，我国制造业景气度出现反复，新基建在新常态下将成为重要引擎，城市轨道交通作为新基建下融合基础设施的代表其建设进度将提速。

1、 2020 上半年回顾及中期投资策略 .......................................................................................................................... 6

1.1、 今年以来行业指数表现略强于大市 ................................................................................................................. 6

1.2、 疫情对机械行业一季度业绩影响较为显著 ....................................................................................................... 7

1.3、 2020 年中期投资策略：新常态下重视中游智造升级投资机会 ........................................................................ 8

2、 城轨装备 ................................................................................................................................................................ 9

2.1、 新基建在新常态下将成为重要引擎 ................................................................................................................. 9

2.2、 智能交通领域，城轨建设迎黄金发展期 ........................................................................................................ 10

3、 机器视觉 .............................................................................................................................................................. 13

3.1、 新蓝海新机遇，核心部件国产化进行时 ........................................................................................................ 13

3.2、 应用场景不断丰富，加速渗透 ....................................................................................................................... 15

4、 半导体设备........................................................................................................................................................... 17

4.1、 国内迎晶圆厂建设潮，设备需求年均将超千亿 ............................................................................................. 17

4.2、 全球半导体设备行业呈现“马太效应” ............................................................................................................. 18

4.3、 自主可控及进口替代将推动保持高增长 ........................................................................................................ 19

5、 油服装备 .............................................................................................................................................................. 20

5.1、 非常规油气将成国内增产主力 ....................................................................................................................... 20

5.2、 页岩气开发已具经济性，油公司气井量大增 ................................................................................................. 23

5.3、 国内海上油气景气度提升 .............................................................................................................................. 24

6、 重点推荐公司 ....................................................................................................................................................... 26

6.1、 天准科技：国内机器视觉行业领跑者，加快布局半导体设备领域 ................................................................ 26

6.2、 精测电子：检测龙头多维发展，半导体注入新活力 ...................................................................................... 26

6.3、 信捷电气：技术升级推动竞争力提升，加快机器视觉产品推出步伐 ............................................................. 27

6.4、 盈趣科技：疫情影响逐渐消退，全球化布局提升品牌价值 ........................................................................... 27

6.5、 杰瑞股份：在手订单饱满支撑业绩增长，油服行业景气周期拉长 ................................................................ 28

6.6、 中海油服：平台利用率持续提升，油价长期低位可能性低 ........................................................................... 29

6.7、 中微公司：进口替代空间广阔，刻蚀设备保持全球领先 ............................................................................... 29

6.8、 北方华创：国内半导体设备龙头，引领设备国产化大浪潮 ........................................................................... 30

6.9、 芯源微：发力前道涂胶显影，赛道优异提升成长天花板 ............................................................................... 30

6.10、 重点关注公司及盈利预测 ............................................................................................................................ 31

7、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 32