2022 年Q1 申万电子行业指数下行，同期成交量有所收缩，资金活跃 度下降。2022 年Q1 末电子行业估值仍处于历史低位，较历史十年均 值水平有较大修复空间。从21 年Q4 和22 年Q1 的基金重仓配置情况 看，电子行业近2 个季度持续超配，处于历史较高水平。

1 资金活跃度下降，估值处于历史低位...........................................................................3

2 基金重仓持续超配，聚焦半导体领域...........................................................................4

2.1 基金重仓比例处历史较高水平，22 年Q1 超配比例环比略有下滑...............4

2.2 基金重仓标的数量占比22 年Q1 环比下滑，集中度有所提升......................5

2.3 前十大重仓股组成较为稳定，基金重仓持股偏好具有一致性.......................6

2.4 前十大加/减仓股变动较多，多受持股数量及股价双重因素影响.................8

2.5 子板块：重仓标的聚焦半导体领域，超配比例环比提升............................. 11

2.6 基金重仓抱团显现较为明显，维持头部集中趋势.........................................12

3 投资建议.........................................................................................................................13

4 风险提示.........................................................................................................................14