2020 上半年汽车行业在中信 31 个行业分类中涨跌幅排 第 17 位，块涨跌幅适中，其中摩托车子板块表现较好。从销量分析 来看，2020 年 1~5 月汽车销售 796 万辆，同比增速-22.6%。卡车 销量增速好于商用车好于乘用车好于新能源汽车。新能源汽车 2019 年底受补贴退坡影响，新能源汽车相对汽车整体呈现弱复苏，随着 下半年新车型丰富、特斯拉放量以及政策的持续加码，全年销量有 望先抑后扬。

1、 行情回顾............ 5

1.1、 上半年板块涨跌幅适中，摩托车子板块表现较好............. 5

1.2、 重卡销量延续火爆，乘用车受疫情影响后逐步恢复 ......... 7

2、 下半年新能源汽车销量将显著改善 ............. 8

2.1、 补贴政策延长至 2022 年且退坡幅度较小，政策加码提振销量...... 8

2.2、 双积分政策颁布托底新能源汽车销量，增添节能汽车为新亮点... 10

2.3、 多款新能源汽车集中在下半年投放，爆款预期强烈，激发消费者 ............. 11

2.4、 燃料电池汽车推广“十城千辆”，产业化逐渐成熟 ............ 15

3、 OTA 渗透率 2020 年有望继续翻倍接近 40%.......... 16

3.1、 域控制器是 OTA 的重要载体，预计 2021 是爆发元年... 18

3.2、 5G 车路协同是下一个爆发点，带动传感器、芯片、高精地图等发展........ 19

3.3、 智能汽车是自主品牌向上的核心竞争力............ 22

4、 行业评级及投资策略 ..... 24

5、 风险提示.......... 30