25 年上半年寿险 NBV 延续增长，财险 COR 显著改善，资产配置策略分化：1）25H1 上市险企 NBV 延续增长，可比口径增速分别为：中国人保+71.7%/新华保险+58.4%（非可比口径）/阳光保险+47.3%/中国平安+39.8%/中国太保+32.2%/中国太平+22.9%/中国人寿+20.3%；2）头部财险公司 COR 改善超预期，分别为：中国财险 94.8%（-1.4pt）/平安财险 95.2%（-2.6pt）/太平财险 95.5%（-1.5pt） /太保财险 96.3%（-0.8pt）/阳光财险 98.8%（-0.3pt）；3）资产配置普遍提升权益，固收策略分化。