中ma国ry肝癌患者基数巨大，发病率和死亡率双高，已经成为危害居民生存质 量的重要不利因素。据估计，全球超过50%的肝癌患者在中国，五年生存 率仅为14.1%，中国每年约有41.0 万新增病例，39.1 万死亡病例，肝癌是 我国第二大癌症死因；中国肝癌药物市场规模在2016-2020 年以23.7%的 CAGR 增长，预计将在2025 年达到252.8 亿人民币。原发性肝癌中肝细 胞癌（HCC）占比约84%-92%。

一、肝癌的流行病学统计和诊疗 ............................................................................ - 4 -

1.1 肝癌的病学特征 ............................................................................................. - 4 -

1.2 中美肝癌治疗指南对比 ................................................................................. - 7 -

1.2.1 中国CSCO 肝癌一线治疗推荐方案 ............................................... - 7 -

1.2.2 肝癌二线治疗推荐治疗方案 ........................................................... - 7 -

1.2.3 美国癌症治疗指南NCCN 2023 对比 2022 的更新要点 ............... - 8 -

1.2.4 中美治疗指南对比 CSCO vs NCCN .............................................. - 9 -

二、晚期肝癌的全身治疗 ...................................................................................... - 10 -

2.1 晚期肝癌的创新药治疗方案 ....................................................................... - 10 -

2.2 肝细胞癌治疗的多靶TKI、(泛)VEGF/VEGFR 治疗方案 ......................... - 11 -

2.3 肝细胞癌治疗的免疫治疗方案 .................................................................... - 12 -

2.3.1 免疫治疗单药方案 ......................................................................... - 12 -

2.3.2 双免疫联合用药方案，要点对比.................................................. - 13 -

2.3.3 免疫治疗+(泛)VEGF(R)治疗方案，要点对比 ............................. - 14 -

2.3.4 国内公司在晚期肝细胞癌的创新药布局 ...................................... - 16 -

2.4 免疫联合疗法商业化放量加速，全球市场预计快速增长 ......................... - 19 -

2.5 其他特殊情况肝癌的治疗 ............................................................................ - 20 -

2.6 晚期肝内胆管细胞癌(ICC)的创新药治疗 ................................................... - 21 -

三、在研创新药和治疗技术 .................................................................................. - 21 -

3.1 LAG3 靶点 .................................................................................................... - 21 -

3.2 双特异性抗体 ............................................................................................... - 23 -

3.3 MET/HGF 通路靶点 ...................................................................................... - 25 -

3.4 FGF/FGFR 通路 ............................................................................................. - 28 -

3.5 AI 人工智能药物研发—高选择性靶点研发解决方案与FGFR2 选择性抑制剂.............................................................................................................................. - 29 -

3.6 GPC-3 靶点 .................................................................................................... - 30 -

四、投资建议 .......................................................................................................... - 33 -

五、风险提示 .......................................................................................................... - 33 -