随着护肤和变美意识的增强，消费者对化妆品的需求愈加细分；同时近年来我国皮肤护理行业国内外品牌竞争较为激烈、营销手段变得多元、品牌概念和定位丰富，诸多企业专注于细分领域，如功能性护肤品、贴片类（医用贴敷料/面膜等）等，针对性满足特定消费者的需求。2020 年医疗器械类敷料产品市场规模41.8 亿元，贴片式专业皮肤护理产品66.3 亿元，敷料贴市场33.1 亿元。

一、 医疗器械与化妆品行业监管趋严 ................................................................................... 5
二、 专业皮肤护理敷料贴类产品小市场，快速发展 ........................................................... 5
三、 细分市场里的龙头公司：敷尔佳 ................................................................................... 6
（一） 2012 年将发展方向调整为皮肤护理产品领域 .................................................. 6
（二） 实控人集中持股，2020 年进行员工激励 .......................................................... 7
（三） 医用敷料为主，单品集中；线下经销为重，线上快速增长............................ 8
（四） 研发借助外脑 ..................................................................................................... 10
四、 敷尔佳：渠道与营销广覆盖 ......................................................................................... 11
（一） 全面覆盖各种渠道 ............................................................................................. 11
1、 线下经销 ............................................................................................................... 12
2、 线上渠道 ............................................................................................................... 13
（二） 持续创新推广模式，优化运营 ......................................................................... 14
（三） 净利率高，获客成本有所提升 ......................................................................... 14
五、 敷尔佳募集资金用途 ..................................................................................................... 16
六、 风险提示 ......................................................................................................................... 17