近期港口煤价出现回落，主要由于一方面南方地区处于梅雨季节，旺季需求特征还不明显，另一方面，市场预期七一党庆之后供给放量，下游观望情绪较浓，采购需求放缓。后期，7 月中旬以后偏紧的供给可能逐步缓解，但南方地区也将逐步出梅，迎峰度夏旺季需求有望继续提升，近期电厂库存小幅增长但处于历史同期低位水平（沿海电厂可用天数约13-14 天，重点电厂存煤也不足15 天），虽然在保供稳价政策下煤价有一定压力但预计短期仍维持高位。

一、本周市场动态：秦港煤价高位回调，焦煤焦炭价格保持平稳 ...................................... 6
（一）动力煤 .............................................................................................................. 6
（二）冶金煤 .............................................................................................................. 8
（三）焦炭 ............................................................................................................... 10
（四）无烟煤 ............................................................................................................ 11
（五）国际煤价 ........................................................................................................ 12
（六）运销数据 ........................................................................................................ 13
二、板块表现与估值 ......................................................................................................... 15
三、近期行业新闻和公司公告 .......................................................................................... 16
四、月度核心数据 ............................................................................................................. 17
（一）需求：5 月火电发电量同比增长5.6%，粗钢产量同比增长6.6% ................. 17
（二）供给：5 月原煤产量同比增长0.6%，5 月进口量同比下降4.6% .................. 18
五、每周动态观点：煤价稳中有降，迎峰度夏旺季来临，继续关注低估值高弹性龙头 ... 20
六、风险提示 .................................................................................................................... 20