2020H1 医药板块行情波澜壮阔，建议布局中报快速增长的子行业及个股。2020 上半年收官，受疫情催化，医药板块行情波澜壮阔。年初以来板块涨幅 40.28%，位于 28 个一级子行业第 1 位。其中 49 个标的 100%以上涨幅，涨幅超过 50%的个股 113 个。 疫情受益的检测、防疫用品等医疗器械，新冠疫苗相关，特色原料药， CDMO/CRO，药店等板块个股涨幅明显。我们对重点公司中报业绩进行了前瞻预测，建议继续重点关注以下板块：（ 1）药店板块， Q1 受益于口罩、消杀等防疫物资需求增加， Q2 此类需求虽有所下降，但慢病长处方、互联网+医保等因素的驱动下，药店板块上半年业绩实现较高同比增速，推荐大参林（ +40% 预测中报归母净利润同比增速，下同）、益丰药房等。 （ 2）相关核酸诊断器械及第三方检验中心，包括诊断试剂、监护仪、呼吸机等生产企业，如蓝帆医疗（ +230%）、鱼跃医疗（ +50%）、万孚生物（ +55%）、凯普生物（ +40%）、金域医学、迈瑞医疗（ +20%）、乐普医疗（ +25%）等。 （ 3） CRO/CDMO/API 板块， 行业高景气，全球地位重要性凸显，关注康龙化成、凯莱英、药明康德、泰格医药、 健友股份（ +35%）、天宇股份（ +35%）、仙琚制药（ +20%）等。此外，部分公司 Q1 受疫情影响，但刚性需求延后爆发， Q2 业绩快速回暖，全年趋势依然明确，建议重点关注，如医疗服务等板块相关企业。 （ 4）创新药及创新器械板块， 看好恒瑞医药、复星医药、贝达药业、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、南微医学、心脉医疗等。 （ 5）看好疫苗和医疗服务板块的需求恢复， 看好智飞生物、康泰生物、华兰生物、万泰生物、通策医疗、爱尔眼科、美年健康

7 月行业投资观点.........- 6 -

行业最新观点........- 6 -

行业风险因素分析 - 9 -

中泰医药重点推荐组合............................- 10 -

7 月重点推荐： 恒瑞医药、通策医疗、药明康德、智飞生物、蓝帆医疗、凯普生物、凯莱英、

天宇股份、联邦制药。 ....................- 10 -

行业热点聚焦 ............. - 11 -

（ 1）第三批国家集中采购开始报量 - 11 -

（ 2）《医疗保障疾病诊断相关分组（ CHS-DRG）细分组方案（ 1.0 版）》发布- 11 -

（ 3）《2019 年我国卫生健康事业发展统计公报》、《2019 年全国医疗保障事业发展统计公报》

发布 ....................- 12 -

（ 4）《2020 年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》发布- 13 -

6 月板块回顾与分析 ...- 15 -

板块收益.............- 15 -

板块估值.............- 16 -

个股表现.............- 17 -

附录 ............................- 18 -

中药材价格追踪..- 18 -

本期中泰医药小组研究报告汇总...................................- 19 -

中泰医药主要覆盖公司及估值一览..- 20 -

投资评级说明： ..........- 21 -