我们认为此次芯片缺货可能对芯片设计企业运营造成一定影响，但由于头部芯片设计企业和晶圆厂商/封测厂商具有更强合作关系，更有可能在危机中获得芯片，从而扩大市场份额，建议关注韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、兆易创新、中颖电子。

芯片缺货持续蔓延，开启新一轮半导体景气周期 ....................................................................................... 4

3Q20 以来半导体行业芯片短缺导致的芯片涨价持续蔓延 ................................................................................. 4

半导体正处于新一轮景气向上周期，高景气有望持续到明年底 ....................................................................... 5

多重因素导致本轮芯片短缺和周期上行 ............................................................................................................... 7

供给侧：短期因素+中长期因素 ........................................................................................................................... 7

需求侧：短期因素+中长期因素 .......................................................................................................................... 16

中国如何积极应对芯片短缺 ................................................................................................................................ 24

美欧日等半导体产业强国为保障半导体产业链安全，积极争取制造业回流 ................................................ 24

中国本土半导体制造产能不足，对外依存度高 ................................................................................................ 24

对中国的启示：积极扩产晶圆制造产能，是国内半导产业发展的当务之急 ............................................ 28

投资建议 .......................................................................................................................................................................... 30