Q2机械设备景气度复苏，工业、基建领域回暖明显。2020H1行业营业收入 /归属母公司净利润YOY-0.1%/+5.2%，相比于一季度（-18.2%/-50.9%） 情况有明显好转；整体毛利率和净利率分别为 23.5%/7.6% ， YOY+1.0pct/+1.4pct。从细分行业看，工业机器人、机床设备和工程机械 板块上半年表现较好，营业收入YOY+20.2%/+0.2%/+15.6%，归母净利润 YOY+175.7%/+94.0%/+26.7%。主要原因是疫情过后，工业及基建受到 政策面较强支撑，中游产品需求加速恢复。受新冠肺炎疫情影响，上半年运 输、油气等领域相关设备行业受到较大冲击，油气装备、船舶制造以及铁路 交通设备表现较差，营业收入YOY-8.6%/-3.5%/-10.6%，归母净利润 YOY-24.9%/-104.2%/-83.7%。

Q2 机械设备景气度复苏，工业、基建领域回暖明显 ...... 3

下半年工程机械持续高增长，工业机器人加快复苏......... 3

关注标的 ...... 4

宁水集团（603700.SH）：智能水表持续渗透 .......... 4

亿嘉和（603666.SH）：带电作业订单持续增长， 产品品类持续扩张. 4

三一重工（600031.SH）：二季度业绩表现强劲，行业需求确定性高 .. 5

西部超导（688122.SH）：盈利水平持续改善，军品需求支撑高速增长 ........... 5

风险提示 ...... 6