船舶-航运产业链:下游航运需求驱动中游船舶制造 1)上游:船舶-航运产业链上游主要由直接原材料(占20%-30%造船成本)、船舶零部件(占45%-50%造船成本)和船舶设计(占 5%造船成本)三大板块组成。 2)中游:船舶-航运产业链中游是船舶制造环节，整体造船周期从订单签约到交付一般为16-36个月，具体因船型而异。船舶建 造及支付节点包括开工(支付20%合同价款)、切钢板(支付20%价款)、铺龙骨(支付20%价款)、下水和交付(支付40%价款)。 3)下游:船舶-航运产业链下游以海运为主，市场空间广阔。2023年全球海运贸易量达到123亿吨。全球海运货种以干散货、油 品和集装箱为主，2023年占全球船舶运力的比例分别约为45%、30%和15%。

船舶-航运产业链:下游航运需求驱动中游船舶制造 

大周期:船舶周期与经济周期共振，步入上行阶段

中周期:船舶老化、新环保政策推动船舶更新需求;

行业产能出清下，造船价格维持高位

小周期:地缘冲突及公共卫生事件扰动船舶需求