合成生物学行业迎来历史发展机遇，应用领域迅猛拓展。预计2020-2025 年，全球合成生物市场规模将保持22.5%的高年均复合增速，至2025 年突破200亿美元。当前合成生物领域企业商业模式可分为产品型及平台型。平台型海外巨头Zymergen、Ginkgo Bioworks 独具创新发展模式。产品型企业打通从生物改造、发酵纯化到产品改性的全产业链，更具盈利能力。建议重点关注产品型各细分领域龙头华恒生物、凯赛生物、新日恒力、圣泉集团、科拓生物、三元生物、金丹科技、利尔化学。

建物致用：合成生物学集众多优势于一身......................................................................... 1
合成生物：建物致知，建物致用 ....................................................................................... 1
生物合成集低成本、高质量、高收率、环境友好度等优势于一身 ..................................... 4
碳中和趋势下合成生物企业成本优势有望进一步放大 ..................................................... 10
合成生物学蓬勃发展，市场空间广阔 .............................................................................. 13
合成生物浪潮已至，迎来历史性发展机遇 ....................................................................... 13
合成生物学蓬勃发展，应用领域迅猛扩展 ....................................................................... 16
新兴技术创巨量市场，吸引全球资本涌入 ....................................................................... 19
合成生物公司百家争鸣 .................................................................................................... 21
产品型公司：生产面向市场各领域的合成生物产品 ........................................................ 21
平台型公司：提供集成化的合成生物学平台 ................................................................... 38
风险提示 ......................................................................................................................... 42
行业评级 ......................................................................................................................... 42