国内，2019/2020年度我国小麦期末库存较2014/2015年增长0.86亿吨至1.5亿吨，库消比由56%上升至120%，预计2020/2021年度我国小麦期末库存将上涨至1.63亿吨，库消比高达125%。国际，20/21 年度预计全球小麦产量7.66亿吨，同比小幅增产；预计期末库存为3.17亿吨，期末库存消费比为42.4%，连续8年增长。剔除中国后， 20/21 年度全球小麦预期库存1.54亿吨，库存消费比24.97%，整体小幅上升。库存充足背景下，国内、国际小麦价格均不具备大幅上涨基础。

01 全球小麦格局

02 我国小麦市场政策

03 库存情况如何？

04 疫情、洪灾是否有影响？

05 小麦与玉米价格的联动分析

06 投资建议