多政策形成共振，混动市场迎来新机遇。“双碳”、双积分政策的共振 下，汽车节能减排已不再仅仅聚焦于纯电路线，而是多元技术解决方案， 插电混动、油电混动以及燃料电池汽车将获得较大的发展空间。《节能与 新能源汽车技术路线图2.0》强化了对混合动力汽车的重视程度，目标2025 年混合动力乘用车新车占传统能源乘用车销量的50%，2030年提升至75%， 2035年提升至100%，未来15年CAGR将高达29.95%。双积分政策将混动汽车 纳入双积分核算标准也将鼓励车企生产混动汽车以实现双积分目标。

一、多政策形成共振，混动市场迎来新机遇 ............................................................................ 4

1.1、《节能与新能源汽车技术路线图2.0》强化混动市场重要性 ........................................ 4

1.2、双积分指引“开源+节流”，新规力推混动汽车 ............................................................. 5

1.3、深化“三纵三横”布局，纯电、混动、燃料电池齐发力................................................. 8

二、混动方案多点开花，技术驱动市场 ................................................................................... 9

2.1、日系主导双电机油电混动，德系主攻单电机插电混动 ............................................... 9

2.2、自主品牌多方案布局，双电机成为主流 ................................................................... 13

2.2.1、比亚迪DM-i 把握政策窗口期，成功打开经济型混动市场 ............................... 13

2.2.2、GHS2.0 助力蓝色吉利行动，将首搭“中国星”产品 .......................................... 13

2.2.3、长城柠檬混动DHT，首创两挡变速器以保证多工况燃油经济性 ..................... 14

三、混动市场格局重塑，自主品牌开启行业新周期 ............................................................... 15

3.1、混动汽车供给需求稳步提升，市场持续扩容 ............................................................ 15

3.2、格局重塑，自主品牌开启新成长曲线 ....................................................................... 17

四、投资建议 ......................................................................................................................... 19