3 月制造业PMI 录得历史相对偏高读数，制造业扩张动能偏强。3 月制造业PMI 录得51.9，持平于2020 年3 月读数，为历史同期偏高水平。3月PMI 偏强的分项主要是新订单（53.6）和生产（54.6），这两项表现甚至强于2020 年和2017 年同期。3 月制造业PMI 较2 月下滑，还有相当原因在于春节错位影响。3 月制造业PMI 环比走弱0.7 个百分点，且主要分项均有下滑，经济景气度较2月有所下调。考虑今年春节假期落在1 月，今年3 月经济活跃度类似于往年4 月（同为春节后第二月）。往年4 月PMI 均较3 月走弱，2015-2019 年4 月平均走弱0.24 个百分点。以此为参照，今年3 月制造业PMI 环比走低，包含了一部分春节错位的影响。