2020Q1各通信运营商均提出了全年的用户增长目标，预计2020年将是5G大规模投资第一年，5G资本开支较19年提升3倍以上，预计未来3-5年5G及总资本开支逐年提升，建议关注产业链相关获益标的：号百控股、平治信息。看好支付市场，互联网公司最强货币化工具变现正当时，推荐腾讯控股，我们认为随着支付业务的补贴减少和费率提升，公司业绩会恢复到25%以上的增长，股价将迎来业绩与估值的双击。

1、Q1表现优于大盘，游戏板块表现领先

2、增持业绩确定板块：把握疫情催化的高景气细分领域

3、用时间换空间：Q2复工背景下广告、院线等板块估值有望修复

4、其他主线：5G主题、腾讯为代表的支付板块等

5、风险提示