4 月1 日，国家发展改革委、工业和信息化部再提粗钢产量压减工作，从短期来看，对于粗钢产量的压降预期将刺激钢价上涨。同时，从行业基本面来看，钢铁行业需求侧旺季临近，板材消费旺盛。而供给侧唐山发布常态化限产政策，抑制产量增长。钢材价格上升而原料价格回调，钢厂盈利大幅上涨，截至4 月2 日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷毛利润已分别升至463 元/吨、745 元/吨。钢铁股估值较低，存在较大向上修复空间，建议关注宝钢股份、华菱钢铁。此外随着碳酸锂价格的持续上涨，建议关注具备云母资源保障以及成本优势的永兴材料。

2021 年3 月板块及个股表现 ....................................................................................... 4
碳排放权交易影响钢铁行业发展 .................................................................................. 6
欧盟碳排放交易市场发展情况 ................................................................................ 6
国内碳排放交易市场发展情况 ................................................................................ 7
碳排放交易对钢铁行业影响 ................................................................................... 8
唐山限产政策抑制原料价格 ....................................................................................... 10
铁矿石供需偏紧，价格偏强运行 ........................................................................ 10
焦炭采购放缓，价格大幅回落 .............................................................................11
事件影响，废钢价格走势分化 ............................................................................ 12
唐山严格限产，钢厂盈利兑现 .................................................................................... 13
需求强劲，钢材消费旺盛 ................................................................................... 13
唐山常态化限产，抑制钢材供给 ........................................................................ 15
钢价、钢厂盈利大幅上涨 ................................................................................... 16
投资建议：关注业绩确定性高的龙头个股 .................................................................. 17
风险提示 .................................................................................................................... 18
国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20
分析师承诺 ................................................................................................................ 20
风险提示 .................................................................................................................... 20
证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 20