商业物管指对各类型商业物业及附属设备提供管理运营服务，主要涵盖购物中心、写字楼两大类型。服务内容涉及物业开发运营全流程，服务对象主要为单一企业客户。在基础物管、增值服务之外，商业物管更注重管理标的运营，服务范围更广、内容更丰富。同时考虑大型场地及设施设备管理，专业化程度亦更高。基于模式差异，商业物管相比住宅物管经营存在三大不同：1）商管物业费、毛利率更高，盈利能力更强；2）提价难度低，单项目随管理标的运营效果变化，具备成长属性；3）物业费收缴率更高，储备项目转化节奏更快。

一、 模式差异：商管服务内容广，专业化程度高......................................................4
二、 格局差异：集中度提升路径不同 .......................................................................7
三、 发展差异：运营服务与增值服务的选择.............................................................9
四、 投资建议 ........................................................................................................ 11
五、 风险提示 ........................................................................................................ 11