建设新型电网可提升新能源发电消纳能力，国内政策驱动特高压发展。 受全球气候变暖、不可再生的化石能源不断消耗等因素影响，全球能源 消费结构正加快向低碳化转型。我国于2020年宣布了“双碳目标”，即 2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，未来我国将形成以可再生能源 为主体的发电结构。特高压行业的发展有利于优化我国电网和电源布 局，促进电力工业整体和区域经济协调发展，能够有效的实现能源和资 源的配置。因此，2017年-2022年，我国出台多项政策推动特高压行业 的发展。

1. 发展新型电网有助于提升对新能源发电的消纳能力.........................................................................................4

1.1 全球能源消费结构正向低碳化转型............................................................................................................ 4

1.2 国内政策推动特高压行业发展，提升电网对新能源消纳能力................................................................4

1.3 中国全社会用电量不断增长，国内电力结构持续转型............................................................................6

2. 两大电网公司发力智能电网建设，特高压迎新一轮建设高峰.........................................................................7

2.1 十四五”全国电网规划投资大幅提升........................................................................................................ 7

2.2 建设特高压能够满足日益增长的电力输送需求........................................................................................8

2.3 柔性直流输电是新能源高比例并网的必然发展趋势..............................................................................10

3. 特高压+智能电网打开输配电设备行业成长空间............................................................................................. 13

3.1 特高压建设对高压输配电设备需求不断增长..........................................................................................13

3.2 一次设备是输配电设备核心硬件，特高压设备技术含量高..................................................................15

3.2.1 输配电设备行业在电力工业发挥核心作用...................................................................................15

3.2.2 换流阀和换流变压器设备市场集中度较高...................................................................................16

3.3 二次设备是电力控制设备、电力输送的软件设备..................................................................................20

4. 重点公司及投资建议........................................................................................................................................... 23

5. 风险提示................................................................................................................................................................26