我们认为，短期市场情绪波动不改食品饮料板块长期投资逻辑，作为核心资产的食饮板块基本面坚挺，上周下半周外资加仓再一次验证其对食饮板块基本面及估值的认可。我们推荐具有宽深护城河的高端白酒龙头五粮液/泸州老窖/贵州茅台，次高端扩容之下享受全国化与消费升级双重红利的洋河股份/古井贡酒，看好高端化成果显著的啤酒龙头重庆啤酒，以及基本面加速改善的调味品龙头海天味业。

食品饮料：当前时点如何看待外资对板块的影响？ ...................................................................................................... 3
外资持股概览：偏好长期持有，食饮板块备获青睐 .............................................................................................. 3
解码：外资偏好大市值、高ROE、稳定性 ........................................................................................................... 4
复盘：外资持股变动对板块行情影响有限，长期看好食饮板块 ............................................................................ 7
长期视角：基本面坚实，估值具性价比 ........................................................................................................................ 9
白酒：高端酒稳中有进，次高端扩容加速 ............................................................................................................. 9
啤酒：涨价与高端化共振，盈利释放仍是主旋律 ................................................................................................ 10
调味品：不利因素逐渐消弭，业绩有望筑底改善 ................................................................................................ 11
重点公司推荐 .............................................................................................................................................................. 12
贵州茅台（600519 CH，买入，目标价：2204.80 元） ..................................................................................... 12
五粮液（000858 CH，买入，目标价：368.88 元） ........................................................................................... 12
泸州老窖（000568 CH，买入，目标价：286.00 元） ....................................................................................... 12
古井贡酒：（000596 CH，买入，目标价：273.17 元） ...................................................................................... 12
洋河股份（002304 CH，买入，目标价：251.55 元） ....................................................................................... 12
重庆啤酒（600132 CH，买入，目标价：228.00 元） ....................................................................................... 13
海天味业（603288 CH，增持，目标价：193.39 元） ....................................................................................... 13
风险提示.............................................................................................................................................................. 13