传统产品制造行业，产能利用率刻画供求关系边际变化，集中度刻画竞争格局演化。在没有新技术、新产品替代的条件下，供求边际变化决定行业景气变化，竞争格局变化决定景气变化的难易和持续程度，因水泥碳酸钙属性不宜保存，决定了供求边际为主，集中度为辅，综合分析力求准确把握行业景气变化。

1、 1 季产量同降，仍维持全年产量增速2-5%预判 ........................................................................ 3

2、 冲击动能衡量供给对行业的影响：维持低位 ............................................................................. 4

3、 两维指标分析中长期视角行业景气度 ........................................................................................ 5

4、 中长期视角预判行业景气：持续 ............................................................................................... 7

5、 风险分析 ................................................................................................................................... 9