板块总结及投资建议：需求和成本持续压制下，板块仍实现稳健增速。22Q3食品饮料板块（SW）实现营收2360.09亿元，同比增长 9.04%，实现归母净利润421.31亿元，同比增长11.96%。营收和净利润端同比及环比均出现回升。整体来看Q3食品饮料板块仍受到疫情 扰动下需求疲软、消费场景恢复速度放缓的压制；同时成本端虽部分原材料价格如油脂等环比下行，但总体成本回落节奏仍较慢。板块在 复杂的外部环境扰动下，仍实现了稳健的业绩增速，彰显经营韧性。后续随着需求回暖和成本持续下行，行业复苏弹性较大，建议紧密关 注白酒、啤酒、餐饮供应链等与餐饮复苏密切相关的子版块，维持食品饮料“强于大市”评级。

白酒：三季报基本面向好，坚守高端酒及苏皖地产龙头

啤酒：旺季销量提升，高端化逻辑持续验证

餐饮供应链：餐饮需求弱复苏，内部分化明显

调味品：需求及成本压力犹存，静待复苏

乳制品：Q3明显承压，结构升级受阻