新能源将显著拉动锂需求量，盐湖开发势在必行。全球范围内盐湖锂资源较为丰富，占全球锂资源量约64%，并且不同于矿石锂资源集中在澳大利亚，盐湖锂资源集中分布在南美和我国青藏高原，盐湖的开发对我国新能源产业供应链安全至关重要。

1 前言：锂需求快速增长，盐湖提锂开发势在必行 ........................................ 5
2 盐湖画像：南美多用沉淀法，我国吸附法和膜法已进入产业化阶段 ............ 7
2.1 全球盐湖分布及特征：集中在南美“锂三角”和我国青藏高原 ......................................... 7
2.2 盐湖提锂工艺：中低镁锂比用沉淀法，高镁锂比主要采用吸附和膜分离法 ................ 10
2.3 未来发展方向：原卤提锂是降低盐田资本开支、缩短晒卤周期的主要探索方向 ........ 14
3 盐湖提锂开发特点：高Capex，低Opex，规模效应显著 ......................... 16
3.1 资本开支大：盐湖项目投资密度约为矿山项目的3 倍 ................................................ 16
3.2 产能爬坡慢：盐湖项目一般需要1-3 年满产，矿山一般仅需1 年 ............................... 18
3.2 现金成本低：直接生产成本明显低于矿山项目 ........................................................... 19
4 投资建议：建议关注具备盐湖资源或受益于盐湖扩张的上市公司.............. 22
5 风险提示 .................................................................................................. 24