《红楼梦》有言“玉在椟中求善价，钗于奁内待时飞”，玉和钗本是珍贵之物，一个存于 盒内，一个置于奁内，美好之物未被发现。近年来保险行业受新冠疫情影响长期下行，各 险企毅然决然走上改革发展之路。随着疫后完全放开不断深化，金融支持地产政策的渐次 落地，虽然寿险负债端拐点未出现实质性信号，但机遇正在酝酿。我国经济韧性强、潜力 大、活力足，长期向好的基本面没有变，人身险市场长期空间依旧广阔。2023年人身险市 场运行有望总体回升，优化疫情防控措施、宏观政策叠加发力、头部险企转型成效渐显， 将给寿险转型复苏发展带来重大积极影响；基数效应也将对2023年人身险市场恢复数据形 成一定支撑看好。看好寿险板块作为疫情防控和经济复苏的正向期权双重属性，极低的估 值水平给予安全垫，边际向好的内外部环境赋予估值弹性。

第一章：2022年回顾：疫情持续交织影响

第三章：寿险曙光初破晓

第二章：资产端底部反转是短期估值修复的核心

投资建议：推荐中国平安、中国太保和中国人寿