短期政策调控加码或对估值形成压制，“竞争力”偏优房企定价或有超越行业表现。一季度楼市表现整体较为火热，百强房企销售同比高增84%（较2019 年同期也有近46%的增幅），百城宅地溢价率也维持较高位置。与之相对，核心城市调控政策陆续出台，多地按揭利率边际提升，严查经营贷违规进入房地产；住建部副部长倪虹约谈广州、合肥、宁波、东莞、南通等5 个城市政府负责人，强调房住不炒定位，坚决遏制投机炒房；财政部再提积极稳妥推进房地产税立法。近期政策调控加码是维持行业“稳地价、稳房价、稳预期”的应有之义，但确实或会在短期对板块估值形成一定压制。长维度来看，得益于房地产长效机制的逐步完善和因城施策的持续细化，行业将迈入相对成熟阶段（波动
率下降），优质龙头房企综合优势逐步凸显，格局优化在“竞争力”层面已分出胜负；
竞争力”偏优房企在估值维度或有超越行业表现，阿尔法导向是地产股定价主线。

短期政策调控加码压制估值，持续关注土地集中出让进展 ............................................................ 4
楼市动态 ....................................................................................................................................... 6
成交概览 ......................................................................................................................................................... 6
库存动态 ......................................................................................................................................................... 8
去化周期 ......................................................................................................................................................... 9
土地市场（2021/03/29-2021/04/04） ........................................................................................ 11
百城：近期供应提升，需求下降，溢价率上行............................................................................................. 11
一线：近期供应提升，需求下降，溢价率下行............................................................................................. 12
二线：近期供应提升，需求下降，溢价率上行............................................................................................. 13
三线：近期供应提升，需求提升，溢价率上行............................................................................................. 14