进入下半年，Q3 空调外销持续保持相对较高的增速，表现优于内销出货。 10 月空调数据出炉后，空调行业内外销同比分别+4.5%、+27.5%，外销高景 气度进一步延续，整体表现超预期。分公司看，空调行业中，Q3 财报业绩 表现超预期的公司，如美的集团、海信家电，其 Q3 外销增速也远好于行业， 同比分别 31.0%、68.9%。另外，海尔 Q3 内销空调上量较快，同比+22.1%， 我们认为这主要受卡萨帝空调品类的带动，公司套系化销售策略的成功得以 验证。近期披露的 10 月空调数据基本上也延续了 Q3 的增长趋势，同比 +61.1%，美的外销表现远好于行业，成为拉动 10 月空调行业外销的主要因 素。