22Q3 期内实配、超配占比均有提升。我们统计了普通股票型、偏股混合型、 平和混合型和灵活配置型四类，代表主动权益型基金持仓，分析食饮板块持仓变 化。22Q3 食品饮料板块主动权益基金重仓持股占比为15.65%，环比+0.07pct； 超配7.91%，环比+0.07pct；22Q3 期末机构实际配置比例居第二，超配比例 延续第一。

1 一级行业层面：资金主动降低核心赛道配置，但食品饮料仍被增持........................................................................... 3

1.1 22Q3 期内实配、超配占比均有提升..............................................................................................................................................3

2 食品饮料板块内：持仓集中白酒、乳制品、啤酒板块白酒持续超配......................................................................... 4

2.1 板块内各个细分赛道：白酒、乳制品、啤酒持仓前三............................................................................................................... 4

2.2 前二十大重仓：前三仍是“茅五泸”、迎驾跌落汤倍上榜......................................................................................................... 6

2.3 白酒啤酒速冻超配乳品承压食品分化.......................................................................................................................................... 8

3 投资建议.................................................................................................................................................................17

4 风险提示.................................................................................................................................................................18

插图目录.................................................................................................................................................................... 19

表格目录.................................................................................................................................................................... 19