据北斗卫星导航官网报道，北斗系统最后一颗组网卫星已运抵西昌卫星发射中心，进入发射准备，并将择机发射，届时北斗全球星座的布局将全面建成。北斗三号实现全球组网后，其定位精度和授时精度将取得大幅提升，下游应用市场料将逐步打开并形成千亿级的市场需求。我们认为“北斗+”的商业模式将为产业链带来较好的发展机遇，重点推荐海格通信。

“北三”组网倒计时，千亿级市场待释放......................................................................... 1

北斗三号将形成全球组网，授时和定位精度大幅提升 ....................................................... 1

我国卫星导航市场规模或超千亿，市场空间广阔 .............................................................. 2

北斗产业链迎发展契机，下游运维发展潜力巨大 .............................................................. 4

对标全球导航巨头天宝，国内企业仍存在明显差距 .......................................................... 6

目前国内北斗企业估值和业绩仍不匹配 ............................................................................ 6

对标国际导航龙头：市值103 亿美元，净利润近十年复合增速23% ............................... 7

风险因素 ........................................................................................................................... 9

投资建议 ........................................................................................................................... 9