板块业绩稳步改善：2021 年上半年，38 家A 股上市银行合计营收同比增长5.9%，归母净利润同比增长12.9%。增速较一季度分别提高2.2 个百分点和8.3 个百分点。整体业绩处于稳步改善通道。主要正面贡献因素集中在生息资产规模扩张。中间业务收入以及其他非息收入的增长也有一定的贡献。中间业务收入中，代理业务手续费及佣金净收入实现了快速增长。

1 板块业绩稳步改善 ........................................................................................................... 3

1.1 营收增速回升，主要是规模贡献 ................................................................................ 3

1.2 利润端增长，拨备释放贡献 ........................................................................................ 3

1.3 子板块中，城商行收入端增长持续领先 .................................................................... 4

1.4 个股方面，城商行持续领先 ........................................................................................ 5

2 二季度净息差下行放缓，下半年有望企稳 ................................................................... 7

2.1 政策利好负债端成本的稳定 ........................................................................................ 7

2.2 资产端收益率的弹性好于负债端 ................................................................................ 9

3 高拨备，进一步提升风险抵补能力 ............................................................................. 10

4 银行板块市场表现及投资建议 ..................................................................................... 12

4.1 银行板块市场表现 ...................................................................................................... 12

4.2 板块投资建议 .............................................................................................................. 13

5 风险提示 ......................................................................................................................... 14