行情回顾：1）涨跌幅：1 月，航空行业月跌幅为0.35%，跑输沪深300 3.05pct，跑赢交通运输板块0.08pct，在交通运输9 个子行业中排名第3 位； 2）估值：对比航空行业及其成分股历史PE，目前均位于历史均值，由于 我国国内航空需求正处于上升通道中，未来国际航线也有望随着疫苗落地 而恢复，我们认为行业估值有望进一步上升。

1. 行情回顾 ................................................................................... 4

1.1 板块涨跌情况....................................................................................................................... 4

1.2 个股涨跌情况................................................................................................................................ 5

1.3 估值表现 ............................................................................................................................. 5

2. 行业表现 .............................................................................................................................. 7

2.1 行业整体运行情况 ................................................................................................ 7

2.2 主要航司经营情况 ............................................................................................................. 7

2.3 飞机引进退出情况 .................................................................................................. 11

2.4 油汇情况 .......................................................................................................... 11

3. 投资策略 ............................................................................................................................. 12

4. 风险提示 ................................................................................................................................... 12